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　　隨著10月10日保利上海總價地王以及萬科保利聯合體長沙總價地王的出現，土地爭奪戰達到了一個高峰。值得注意的是，諸多拿地房企，大都具備卓越的融資能力，無論是龍湖的海外發債，還是保利的地產私募以及萬科的合作融資模式，資本在這一輪土地擴張中扮演的角色分量明顯加重。

　　這是一場實力房企的角逐，優質的土地資源，將更多地向大型房企集中，預計到今年年底，大型房企的市場集中度將出現顯著提升。

　　拿地背后的資本運作

　　粗略統計，10月以來，保利、萬科、佳兆業等房企拿地金額已達240億。

　　保利萬科等房企高管告訴本報記者，此輪拿地首先是為了“補倉”，而所拿地塊的地價有些已經回到了2008、2009年，此時出手價格較為合理。

　　鏈家地產分析師張絮認為，下半年以來，隨著資金壓力的減輕和市場的回升，房企拿地進入高峰期。但與此前明顯不同的是，實力房企將成為絕對的主流。“從銷售回款和融資這兩個主要影響房企拿地能力的因素來看，實力房企都更勝一籌。”張絮稱，尤其對于一線城市，地價水平較高，中小房企生存空間有限。

　　實力房企拿地背后均有密集的資本運作，上海易 居房地產研究院副院長楊紅旭指出，房企已進入到“資本為王”時代。

　　以龍湖地產為例，據鏈家地產市場研究部統計數據顯示，今年在土地市場上表現激進的龍湖地產，年內拿地金額已近200億元。支撐龍湖大手筆拿地的，是其在資本市場的快速融資，9月18日，龍湖突然啟動上市以來的首次配股融資，募資30億港元。10月11日，龍湖再次發行于2019年到期的6.875%優先票據，融資4億美元。

　　而在保利上海地王的競拍中，保利聯手其發起成立的信保私募股權投資基金，一舉中的。據保守估計，該基金規模已達60億。保利也尋求合作拿地。10月10日，保利萬科聯合體成功競得長沙濱江新城B7地塊，成交總價為32.56億元。而這也是“保利和萬科首次大規模攜手拿地，未來不排除會繼續合作”。此前，保利與融創在北京多次合作拿地。

　　中原地產統計顯示，10月來，多家房企再推融資計劃，意向融資額超過150億，在全國整體土地市場升溫的背景下，房企輸血拿地的積極性高漲。張絮稱，四季度全國土地成交或有望達到甚至超過去年同期水平。美聯物業全國研究中心徐楓也認為，10-12月，大宗用地成交和地王有可能集中出現。

　　新一輪融資窗口開啟？

　　“9月中，海外資本市場已逐漸打開。”香港一投行人士告訴記者，內地房企9月已開始一輪配股、發債融資，參與企業有龍湖、花樣年等。

　　10月以來，海外資本市場窗口進一步開啟。10月10日，融創中國公告稱，已在10月9日成功發售于2017年到期的4億美元高收益債券，票面利率12.5%。同日，香港市場傳聞，世茂房地產正籌措一筆3年期、規模至少7億美元的銀團貸款，計及所有手續費等利息約為5%。

　　香港資本市場久已難覓的內房企IPO也重新出現。本報記者獲悉，上海旭輝、江蘇金輪、江蘇新城及由瑞安房地產分拆的新天地，均在近期進行上市前推介，計劃集資共約164億港元。

　　其中，旭輝已通過上市聆訊，預計最快今年11月上市。而金輪集團計劃10月底前進行上市聆訊，或緊隨旭輝之后上市。

　　“從最近華南城、花樣年、路勁、佳兆業等房企發債來看，內房股迎來一波機會，因為這些發債的公司評級并不高，卻能獲得市場認可。”穆迪助理副總裁兼分析師梁鎮邦表示，在中國經濟穩增長的背景下，出臺新政打壓房地產的可能很小，而一些地方政府對調控政策也有所放松。

　　但投行人士對上述IPO和房地產整個行業前景并不樂觀，“目前只是一個短暫的融資窗口期，之后很難確定是否延續，”一家房企IPO承銷商表示。

　　此外，并非所有房企的融資都預期樂觀，如龍湖融資僅有逾6%的利率成本，而融創的融資利率高達12.5%，高成本融資之后圈地，后市風險機遇并存。